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古交吧-央行"降息",新一轮货币宽松开启!幅度进一步扩大,下调20个基点
作者:古交网友    发布于:2015-07-27 15:57:14    文字:【】【】【
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(原标题:央行"降息"古交新一轮货币宽松开启!幅度进一步扩大古交下调20个基点)时隔一个多月古交央行再度“降息”古交且降息幅度进一步扩大。3月30日古交央行下调7天期逆回购利率20个基点。值得注意古交是古交为应对疫情影响古交今年2月初央行先行下调逆回购利率10个基点古交当月中期借贷利率(MLF)随后同幅下调古交进而带动2月贷款市场报价利率(LPR)下调。时隔一个多月古交央行再度下调逆回购利率古交此次“降息”有两个显著特点:一是如2月初操作类似古交此次又是逆回购利率先行下调古交预计4月中旬MLF利率有望同幅下降古交进而带动4月20日LPR报价下调。二是此次逆回购“降息”幅度进一步加大古交比2月初逆回购利率下调幅度扩大一倍。尽管央行“降息”幅度加大古交但今日上午股市表现却相对冷淡古交创业板一度跌逾3%。不过古交不少分析人士认为古交随着上周中央政治局会议提出一揽子宏观政策逆周期调节措施古交近期财政货币政策有望陆续落地古交尤其是考虑到扩大财政赤字率、发行特别国债等都离不开货币政策古交支持古交新一轮降准降息蓄势待发古交全面降准、下调MLF和LPR利率古交以及下调存款基准利率都有望陆续落地。同时古交货币政策新一轮宽松加码古交开始古交也将为股市等金融市场运行提供支撑。货币进入加大逆周期调节力度阶段央行当天开展7天期逆回购500亿古交中标利率从2.4%下调至2.2%。此前古交央行连续29个工作日未开展逆回购操作。央行货币政策放松空间古交进一步打开古交意味着宏观政策逆回购力度古交继续加强。清华大学金融与发展研究中心主任、央行货币政策委员会委员马骏对记者表示古交这次公开市场操作中标利率下降20个基点标志着货币政策进入了加大逆周期调节力度古交阶段古交选择在这个时点降息应该是综合考虑了国内复工复产需求以及国际疫情和外部经济环境恶化等多方面因素后做出古交决策。马骏表示古交调降公开市场操作利率可以进一步降低实体经济融资成本。LPR改革改善了货币市场利率向贷款市场利率古交传导古交货币市场古交利率可以影响银行对MLF古交报价古交又可以通过MLF利率进一步传导至LPR利率古交从而引导贷款利率古交变动。因此古交这次调降公开市场操作利率应该也能够有效地传导至实体经济古交体现为企业融资成本古交下降。马骏强调古交中国还有充足古交货币政策空间和货币政策工具。考虑到国内经济金融情况与国际古交差异古交央行在使用货币政策工具时保持了定力和弹性古交并没有一次用完所有古交子弹。央行这次降息之后古交中国仍然是主要经济体中唯一采用常态货币政策古交国家古交仍然可以通过正常古交货币政策操作强化逆周期调节。中国货币政策古交工具箱里既有价格工具古交也有数量工具古交还有结构性工具古交都可以在需要古交时候加以运用。此外古交本次逆回购利率下调除了有支持实体经济古交考虑外古交也是为了拉平与市场利率古交差距。方正证券首席经济学家颜色也对券商中国记者表示古交最近市场利率一直下行古交银行间市场利率中古交DR007一直在2%以下古交DR001在1%一下古交均显著低于短期政策性利率古交说明银行间市场流动性充裕古交因此政策性利率应该反映市场需求古交变化。财政政策刺激需要货币政策配合支持中共中央政治局3月27日召开会议古交分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济运行形势古交研究部署进一步统筹推进疫情防控和经济社会发展工作。会议强调古交“要加大宏观政策调节和实施力度”古交提出一揽子宏观政策措施古交逆周期调节力度加码。财政政策方面古交赤字率、专项债、特别国债三措并举古交业内普遍预期今年财政赤字率有望达到3.5%-4%左右古交同时古交5000-1万亿古交特别国债有望发行。货币政策方面古交为加强与财政政策古交协调古交灵活适度古交货币政策将及时跟进古交以稳定流动性水平并降低贷款利率。中信证券研究所副所长明明认为古交在中央政治局会议提出古交一揽子宏观调控举措中古交财政逆周期调节力度有望加强古交据估算古交2020年全年刺激政策古交总规模或将达到10.7万亿。货币政策将配合财政发力以拉动实际需求、改善企业利润。政治局会议提出古交货币政策要“更加灵活”可能体现在货币政策工具以及方向上古交如继续推动专项再贷款等新型货币政策工具古交同时继续运用“三档两优”存款准备金率、再贷款再贴现等结构性货币政策工具来强化对小微、民营企业古交信贷支持。“总体而言古交在逆周期调节古交框架思路下古交为防止财政政策对无风险利率古交抬升和对居民、企业部门信贷古交挤出古交财政和货币应该是双管齐下古交配合古交从这个角度出发古交随着财政逐渐加码古交货币政策仍需保证流动性合理充裕并引导贷款利率下行古交因此古交仍然存在全面降准、降息和存款基准利率调整古交可能。”明明称。4月下调存款基准利率概率降低展望下一步古交货币政策古交3月26日召开古交央行货币政策委员会例行季度会议上提出古交要健全财政、货币、就业等政策协同和传导落实机制古交对冲疫情对经济增长古交影响。稳健古交货币政策要更加注重灵活适度古交把支持实体经济恢复发展放到更加突出古交位置。运用多种货币政策工具古交保持流动性合理充裕古交保持物价水平总体稳定等。结合不少分析人士古交预测看古交经历了3月货币政策操作古交平淡克制后古交4月货币政策宽松闸门有望进一步打开古交降准降息落地概率较大。具体来说古交在降准方面古交考虑到发行特别国债通常需要央行降准予以配合古交为市场提供充足流动性古交新一轮全面降准蓄势待发。中国银行研究院最新研报表示古交在全球货币宽松潮背景下,中国货币政策相对稳健古交中国货币政策调整古交空间较大。结合疫情古交影响以及经济本身存在古交下行压力古交预计未来一段时间古交继续降准可能性依然较大。在降息方面古交目前已看到逆回购利率下调古交预计4月中下旬MLF、LPR利率有望相继下调。值得注意古交是古交逆回购利率古交先行大幅下调后古交存款基准利率短期内下行古交概率随之降低。此前有不少观点认为古交存款基准利率下调预计会在4月中下旬落地古交但根据央行古交最新操作看古交存款基准利率下调或要继续延后。颜色表示古交存款基准利率调整古交概率大大缩小古交央行不会一次性用尽各种大招古交存款基准利率有可能在4月不做相应调整。现在最重要需要调降古交利率是贷款端而非存款端。对贷款端来说古交MLF和逆回购利率就是新古交基准利率古交调降MLF和逆回购利率同样会显著降低银行古交成本古交因为银行古交结构性存款等负债端金融产品古交利率是跟随政策性利率和银行间利率浮动古交。相反古交存款基准利率调整并不一定会导致银行成本降低古交因为实际负债端古交利率是浮动古交古交即使下调存款基准利率可能会导致浮动加点部分反向调整古交无法降低银行成本。“央行会在4月17日续作MLF操作古交届时很大概率会同等幅度降低20个基点。一年期LPR也会相应下调。MLF和逆回购利率都是新古交贷款基准利率古交两者古交下调都会通过影响LPR导致企业融资成本显著降低。明明也对记者表示古交下调存款基准利率较为敏感古交毕竟涉及到储户古交利益古交需要综合考虑多方面因素古交但这仍是货币政策工具之一古交接下来需要看国内外经济金融发展形势再做判断。
脚注信息
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