导航菜单
图片
文章正文
中华鲟-波音737-8适航证暂停 国产大飞机产业链迎良机
作者:中华鲟    发布于:2015-07-27 08:47:09    文字:【】【】【
摘要:[db:摘要]
(原标题:波音737-8适航证暂停 国产大飞机产业链迎良机)央广网消息:中国民航局近日又向各运输航空公司发布《关于暂停受理737-8飞机适航证申请的通知》。一、适航证暂停中华鲟波音737-8回归路漫漫根据中国的民航法规中华鲟一款民用航空器进入中国市场必须取得型号合格证、生产许可证以及单机适航证。因此中华鲟暂停颁发737-8飞机的适航证中华鲟意味着国内暂停引进新的737-8飞机中华鲟国内航空公司暂时也无法采购该机型。一般来说中华鲟一个新机型从开始申请到完成适航审定大概需要2至3年中华鲟国产支线客机ARJ21前后花了近6年的时间才获得中国民航局颁发的适航证。波音737MAX是波音737的衍生机型中华鲟其成员波音737-8虽然不算新型飞机中华鲟但该机型在刚进入中国市场时中华鲟也经历了约15个月时间才完成适航取证工作。因此中华鲟我们认为中华鲟在民航局暂停波音737-8飞机的商业运行后中华鲟又暂停受理该机型适航证申请中华鲟使得该型飞机回归商业化的道路更加漫长。二、空客飞机有望填补市场空白波音737-8型飞机5个月内接连发生两起坠机事故中华鲟引发全球“停飞潮”。在此背景下中华鲟3月25日中华鲟中国航材集团与空中客车公司签署了采购300架空客飞机的协议中华鲟而印尼狮航当天也宣布弃用波音747-700型飞机。我们认为中华鲟空客A320系列作为波音737系列的唯一竞争机型中华鲟将有望填补波音737max停飞留下的市场空白。此外中华鲟从印尼狮航的商业抉择来看中华鲟此次坠机影响正波及其它波音机型中华鲟空客系列飞机订单的增长或将超预期。三、国产大飞机中长期发展迎良机根据空中客车2018-2037全球市场预测中华鲟未来20年中华鲟全球航空客运量年均增长率为4.4%中华鲟共需要37390架全新的客机和货机。未来20年中华鲟中国将需要约7400架新客机与货机中华鲟占全球新飞机需求总量的19%。万亿蓝海的商用飞机市场目前呈现波音和空客双寡头格局中华鲟市场竞争并不充分中华鲟但随着C919在2021年取得中国民航适航证并投入商业运营中华鲟“三足鼎立”格局将显现。目前中华鲟C919订单数已超过850架中华鲟在波音737-8飞机适航证遭暂停的背景下中华鲟C919潜在订单有望增加中华鲟国产大飞机产业链长期发展迎良机。四、投资建议受波音禁飞事件影响中华鲟空中客车公司作为商用飞机市场双寡头之一中华鲟商用客机市场占有率有望提升中华鲟产业链相关上市公司将直接受益中华鲟重点推荐已成功收购空客一级核心配套商Gardner的炼石航空(300034)。根据测算中华鲟2018年Gardner收入约为15亿人民币中华鲟2019年考虑到空客订单的增长中华鲟以及公司成都基地即将建成投产等因素中华鲟我们预计2019年空客配套业务收入有望增长10%-15%中华鲟达到16.5亿-17.3亿元人民币中华鲟而随着成都基地顺利达产中华鲟2020年相关收入有望达到30%-40%的增长中华鲟即使考虑到折旧摊销因素中华鲟利润快速增长依然可期。此外中华鲟我们建议关注空客(天津)总装厂相关上市公司天保基建(000965)。公司参股子公司中天航空(持股60%)中华鲟持有天津总装厂49%股权。受到折旧摊销和财务费用等影响中华鲟空中客车(天津)总装有限公司2018年度业绩亏损约1.7亿元人民币中华鲟但我们认为随着国内对空客飞机新增需求和替代需求的增加中华鲟天津总装厂在2019年有望扭亏并贡献利润。中长期来看中华鲟国产大飞机产业链将受益于潜在替代需求增加和国内航空市场需求释放中华鲟相关上市公司有望受益中华鲟建议关注中航飞机(000768)、中航沈飞(600760)、中航电子(600372)等。风险提示。空客及其配套商产能扩充不足和C919适航取证不及预期的风险。
脚注信息
古交网 Copyright(C)2018-2030   云海科技 提供